Para materializar una idea de negocio y ponerla en marcha a través de la constitución de una empresa se deben seguir los siguientes pasos:

La pandemia del coronavirus ha hecho sonar todas las alarmas en los países de la región y ha evidenciado tensiones políticas y fragilidad económica debido a los manejos de algunos líderes, en especial del presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, y de Brasil, Jair Bolsonaro, dos de los países más poblados, donde no se han tomado imperativamente las recomendaciones sanitarias de la OMS.

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Jair Bolsonaro es el líder que sale peor parado ante el manejo del coronavirus en la región. Entre diversas acciones cuestionables, el mandatario brasileño desautorizó a los gobernadores que ordenaron toques de queda en sus estados, Y asistió a manifestaciones públicas, a pesar de que el Ministerio de Sanidad le recomendó mantenerse aislado, dado que tuvo contacto con personal diagnosticado con el virus. Estas situaciones han llevado a Bolsonaro a enfrentarse públicamente con el Ejército, los gobernadores, alcaldes y con su ministro de salud, Luis Henrique Mandetta, quien fue destituido.

De esta forma, el primer mandatario ha perdido apoyo significativo de entidades municipales y organizaciones médicas, las cuales aseguran que el presidente ha tomado una postura irresponsable, sin bases científicas y que genera agitaciones sociales. Incluso, el vicepresidente, Hamilton Mourão, ha tomado distancia ante las medidas de Bolsonaro, manifestando que en estos momentos solo hay una alternativa y es el distanciamiento social.

En medio de este contexto, en Brasil se especula acerca de un golpe de estado contra el presidente Jair Bolsonaro, orquestado por la cúpula militar y líderes políticos que en las elecciones pasadas lo apoyaron y que en estos momentos no están de acuerdo con sus medidas. Además, en el Congreso Nacional ha crecido la presión para realizarse un impeachment a Bolsonaro.

En México, Andrés Manuel López Obrador, se ha opuesto a las restricciones sobre algunas actividades económicas, como cerrar aeropuertos y diferentes industrias, mencionando que su prioridad es proteger a los trabajadores, especialmente en un país donde la mayor parte de la economía es informal. Así, López Obrador es otro presidente que queda mal parado, más que por las medidas tomadas frente al coronavirus, por las cifras reportadas, que no son confiables, al igual que por no ceder ante la crisis social, política y económica que lo enfrenta con la oposición.

Entre tanto, en la región también hay reconocimiento para los mandatarios que le han dado un manejo rápido y firme a la pandemia, tomando medidas como: cuarentena, ayudas económicas (bonos) para la población mas vulnerable, reportes transparentes de las cifras, implementaciones de pruebas rápidas, entre otras. En este grupo figuran los presidentes de El Salvador, Uruguay, Argentina, Perú, Chile y Colombia.

Finalmente, el reto de los países de la región es un esfuerzo político, económico y social, dado que los sistemas de salud son muy frágiles para abordar una crisis sanitaria como la que se podría generar con el covid-19.

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Los choques de oferta y demanda que presentan los diferentes sectores de la economía colombiana a partir de la expansión del Covid-19 y el efecto en los precios del petróleo son los principales inductores para las estimaciones de crecimiento en 2020.

La expansión de la pandemia ha tenido impacto en la gran mayoría de sectores de la economía (Matriz de Impacto Sectorial por Coronavirus Marzo 2020), entre ellos la actividad petrolera, afectada por la inactividad mundial, problemas en almacenamiento, traders liquidando sus posiciones a pérdida y el desacuerdo entre países productores. A través del siguiente video compartimos como el nuevo estatus del precio del petróleo estará en 30 y 40 dólares y no los 60 con los que venía funcionando nuestra economía

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Los recursos con los que opera una empresa provienen de dos frentes: uno de ellos es tomando deuda a través de terceros y es lo que se denominan pasivos, el otro frente es a través de los recursos de sus accionistas quienes deciden mantener las utilidades de la empresa en su operación y/o hacen aportes de capital para su funcionamiento, esto es lo que se denomina patrimonio. Existe un indicador denominado “propiedad” que hace referencia a la parte de los activos que están siendo financiados con recursos de los dueños de la organización. A continuación, presentamos los sectores que mayor nivel de recursos usan de sus dueños:

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Para una consulta más detallada sobre la propiedad con valorización en cada uno de los sectores y sus principales indicadores económicos y financieros, descargar los informes sectoriales.

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Las medidas de aislamiento que prevén que el sistema de salud no colapse (Estimación Impacto Operativo Coronavirus en el Sistema de Salud) han tenido un marcado impacto económico con la ralentización e inactividad de varios sectores. Frente a esta situación los gobiernos han utilizado la política fiscal, monetaria y mecanismos modernos para inyectar dinero a los mercados buscando evitar una crisis financiera e incrementos en desempleo. A continuación, presentamos un video que describe los mecanismos de intervención que han implementado los gobiernos frente al coronavirus (¿De Dónde Proviene el Dinero que los Gobiernos Están Inyectando para Enfrentar el Impacto Económico del Coronavirus?):

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En las dos últimas décadas Colombia ha tenido diez reformas tributarias que se han formulado con el fin de incrementar el recaudo y así cumplir con los planes de crecimiento económico y apoyo social. Sin embargo, ninguna de ellas obedece a cambios estructurales, ni de largo plazo que garanticen estabilidad en el sistema, por el contrario, han respondido más a situaciones coyunturales de corto plazo. En medio de la probabilidad de una nueva reforma tributaria por el impacto del Coronavirus (Herramientas Gratuitas de Seguimiento a la Erradicación del Covid-19) en la economía, a continuación, presentamos las reformas planteadas desde el 2000 en Colombia y sus principales objetivos.

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Consideramos que el dólar se mantendrá entre COP 3.800 y COP 4.200 mientras la desaceleración económica global no toque fondo, debido a que la divisa es un activo refugio por excelencia. Una vez inicie un nuevo ciclo económico (Proyecciones Sectoriales 2020 Ante Impacto Coronavirus), lo cual dependerá de qué tan prolongada sea la crisis actual, el dólar presentará una tendencia de debilidad a nivel global.

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Factores por los que el dólar se mantendrá fuerte:

• Debilidad en los precios del petróleo: actualmente, los precios del petróleo se encuentran en niveles históricamente bajos por la sobreoferta de más de 20 millones de barriles y la debilidad de la demanda a causa del confinamiento a nivel mundial. De esta forma, el ingreso de dólares en la economía local se verá impactado negativamente (Nuevo Estatus Precios del Petróleo entre 30 y 40 Dólares (Video)).
• El deterioro del déficit de cuenta corriente: aunque Colombia es uno de los países con mejores condiciones financieras de la región, el deterioro de las exportaciones, lideradas por el petróleo, puede aumentar el déficit de cuenta corriente del 4.3% del PIB registrado durante 2019. Por otra parte, las fuentes de financiación (inversión extranjera directa e inversión extranjera de portafolio) también se reducirán.
• Aumento del déficit fiscal: la disminución del recaudo de impuestos y el aumento de los gastos generado por el confinamiento llevará a que nuestro déficit fiscal aumente del 2.2% del PIB a un rango entre 4.2% y 5.1%.
• La calificación crediticia: si no se hace el manejo adecuado, el deterioro del déficit de cuenta corriente y el aumento del endeudamiento podrían llevar a que las agencias calificadoras disminuyan nuestra calificación crediticia, que actualmente se ubica en BBB-.
• Recorte de tasas de interés: la disminución de las tasas de interés desincentivará la inversión extranjera de portafolio. Los swap IBR anticipan recortes del 3.25% actual a 2.75%, lo cual podría traducirse en un peso colombiano débil.
• Moderación en las remesas: luego de haber registrado su nivel más alto en la historia del país, con USD 6.743 millones, las remesas de los trabajadores se reducirían por el aumento del desempleo a nivel global, tal como lo evidencian las más de 30 millones de solicitudes de subsidios por desempleo en EE. UU.
• El yuan y las tensiones con EE. UU.: China mantendría la devaluación de su moneda con el fin de impulsar su crecimiento económico, más aún después de la propagación del Covid-19 en el país. Además, las tensiones comerciales que persisten con EEUU lo impulsarán a la baja en la antesala de las elecciones presidenciales en el país norteaméricano (Sistema Electoral Estadounidense: No Gana quien Necesariamente Tenga la Mayor Cantidad de Votos). Debido a lo anterior, el resto de las monedas emergentes también se mantendrán devaluadas.
• Tasas negativas en EE. UU.: la posibilidad de que la tasa de los tesoros americanos se torne en terreno negativo podría generar que las reservas internacionales que se invierten en ellos se vean reducidas. Aunque actualmente la curva de tesoros americanos está en terrero positivo, durante marzo las letras del tesoro (T-Bills) se ubicaron en terreno negativo.

Factores que podrían limitar las presiones alcistas de la divisa:

• Posibles monetizaciones de Ecopetrol: es posible que parte de los recursos captados por Ecopetrol en la emisión de bonos en el exterior por un monto equivalente a $2.000 mil millones sean monetizados para el pago de deudas. En diciembre de este año la compañía tendrá un vencimiento de bonos emitidos en el mercado local por aproximadamente COP 500 mil millones (USD 125 millones).
• Capitalización del FOME: los recursos provenientes del Fondo de Ahorro y Estabilización (FAE) que se destinarán para capitalizar el Fondo de Mitigación de Emergencias (FOME), el cual se creó para atender las necesidades económicas generadas por las medidas para contener la propagación del COVID-19, han neutralizado los efectos alcistas sobre la tasa de cambio. Se estiman monetizaciones cercanas a los USD 3.100 millones, las cuales pueden que se hayan realizado en su mayoría en el trascurso de abril.
• Línea de crédito flexible FMI: de ser necesario, el Banco de la República podría dar uso parcial o total a la línea de crédito flexible que fue recientemente renovada con el FMI. El cupo total autorizado es de USD 10.800 millones.

Factores que han limitado la volatilidad del dólar:

• Medidas cambiarias adoptadas por el Banco de la República: el banco central ha adoptado diferentes medidas para controlar la volatilidad, lo que involucró coberturas cambiarias a través de forward con cumplimiento financiero y la subasta de venta de dólares de contado mediante FX Swaps. Sin embargo, como la demanda por estas medidas no ha sido elevada, la reducción en la volatilidad que se ha presentado en el mercado cambiario durante las últimas sesiones no se le puede atribuir a ellas en su totalidad. Por último, la entidad obtuvo acceso a la facilidad de repos con la Reserva Federal (FIMA), alternativa que, de ser necesaria, le daría liquidez en dólares mediante el intercambio temporal de Tesoros Americanos.

Equipo Análisis y Estrategia Casa de Bolsa SCB

El crecimiento económico hace referencia al incremento anual en el valor de la producción nacional de un país o región. Cuando la producción crece más rápido que la población se considera una medida de desarrollo económico, aunque no siempre este mayor producto se distribuye por igual entre los habitantes de un país. A continuación, presentamos las proyecciones que han realizado algunas entidades y organismos naturales para algunos países representativos en el mundo, en américa del sur y específicamente para Colombia.

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El Banco de Inglaterra es una de las instituciones económicas más estudiadas a lo largo de la historia, sin embargo, no existe un consenso sobre el origen de la entidad. La entidad, fundada en 1694, se considera el segundo banco central más antiguo del mundo y se ha consolidado como una institución de gran prestigio y poder financiero, pese a que, según algunas versiones, su origen parece no haber sido tan noble. Un texto de los profesores estadounidenses J. Lawrence Broz y Richard S. Grossman, publicado por la Universidad de Harvard, expresa que un observador de 1694 bien podría ser perdonado por haber percibido el Banco de Inglaterra “como otra entidad privilegiada que prestó dinero al gobierno a cambio de favores”. (¿Cómo las Carreras de Caballos Ayudaron al Fin de la Gran Depresión?)

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El escenario de la creación de la institución financiera es el siglo XVII, el cual se caracterizó por la rivalidad entre Inglaterra y España, países que se enfrentaron por el control del comercio con las Américas en el Atlántico. De esta época, datan las aventuras de los piratas, los bucaneros y los corsarios, que se consideraron claves para consolidar el poderío de Inglaterra. En medio de este contexto, existe una versión de la historia de la creación del Banco de Inglaterra que considera que la fuente de los recursos con los cuales se constituyó la entidad provino de una aventura pirata de Sir William Phips, procedente de la colonia de Maine. Phips era hijo de un constructor de barcos, lo que infundió en su espíritu la idea de surcar los mares en busca de tesoros. Con este objetivo, viajó a Inglaterra en busca de patrocinio, encontrando el apoyo del duque de Albermarle.

En una de sus aventuras, Phips y su tripulación se embarcaron en busca del galeón español Nuestra Señora de la Concepción, que se había hundido en 1641 cerca de las Bahamas. Luego de un arduo proceso de búsqueda, los buzos identificaron una bala de cañón en un arrecife y cerca estaba el galeón con sus tesoros de oro y plata. Al regreso a Inglaterra, los inversionistas que auspiciaron la campaña recibieron rendimientos de hasta 10.000%.

Entre quienes patrocinaron esta aventura se encontraba el escocés William Paterson. Paterson era un hombre de negocios y decidió destinar estos recursos para promover la creación de un banco privado que financiará la armada del rey Guillermo III, con el fin de que protegiera las rutas comerciales de los ataques de los franceses y los españoles. Con los recursos del botín de Nuestra Señora de la Concepción abundaron los lingotes en Inglaterra, lo que fomentó la necesidad de un banco, al tiempo que incentivó a otras personas a invertir en la creación de la nueva entidad, recaudando recursos a título de préstamo por 1.2 millones de libras esterlinas, una cantidad considerable para la época. Esta institución se convirtió en el Banco de Inglaterra en 1694, pero solo se constituiría en parte del gobierno y banca central del país en 1946. Se considera que solo hasta este año los herederos de los inversores iniciales recibieron la compensación de su capital con unos intereses que se tasaron en 420.000%.

El profesor británico Martin Parker, plasmó su impresión sobre el origen del Banco, al comentar que “vale la pena recordar que la cacareada institución que es el Banco de Inglaterra, que ahora parece atemporal y sin reproche, comenzó como un intento especulativo de hacer dinero rápido y el ansia de riqueza de unos piratas”. (La Historia Detrás de Softbank: La Disrupción Tecnológica a Partir de Inversión)

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